【研究报告内容摘要】
特斯拉发布全新太阳能屋顶,掀起光伏差异化竞争序幕
特斯拉于2019年四季度发布全新太阳能屋顶,solarroof产品历经三代,产品形态臻于完善。外观类似于普通的瓦片,但表面为带纹理的玻璃,内部隐藏有可以发电的光伏电池,使得太阳能发电与屋顶融为一体。传统的光伏组件,外观均大同小异,用于屋顶的产品与用于大型地面电站的产品并无太大差异。相比传统光伏组件,solarroof毫无疑问对个人消费者吸引力强。而综合成本也低于“屋顶+光伏组件”成本。一改光伏产品同质化,掀起差异化竞争序幕。
特斯拉的使命是加速世界向可持续能源的转变
特斯拉不仅仅是一家新能源汽车公司。特斯拉规划了一整套以家庭为单位的能源生产、存储、使用方案,从利用太阳能屋顶发电,到使用储能存储富余的电力,再到使用新能源汽车出行。创始人马斯克认为,将这套以家庭为单位的模式扩展到全世界,再辅以集中式的太阳能发电,可以解决整个能源及环境问题。收购solarcity后,特斯拉“发-储-用”的可持续能源生态闭环开始形成。
产能达到1000套/周计划,计划进入欧洲和中国市场
太阳能发电是特斯拉未来要重点打造的业务。随着产能爬坡,太阳能屋顶1000套/周的产能目标已经达到。特斯拉也在计划太阳能屋顶业务进军欧洲和中国市场。而特斯拉确实已经在中国进行相关储备,包括人员的招聘等。
中国企业有望在特斯拉太阳能屋顶产业链获取更多份额
松下宣布将在今年五月结束与特斯拉在gigafactory2的太阳能电池联合生产的合作关系。目前solarroof生产模式为采购电池片、玻璃等原料,在gigafactory2中完成封装。中国光伏产业具备全球竞争力,有望在特斯拉产业链获取更多份额。未来,如果太阳能屋顶市场发展顺利,差异化竞争路线逐渐被验证,特斯拉也将迎来更多的追随者和竞争者。
太阳能屋顶市场空间达万亿元级
只考虑私人住宅屋顶,美国市场按特斯拉3.395万美元/套(10kw)、10%渗透率对应26.5亿美元增量市场、3045亿美元存量市场空间,中国市场按5元/w单价、10%渗透率对应400gw装机规模、2万亿元市场空间。假设1000套/周的出货目标实现,测算特斯拉太阳能屋顶业务初期年营收可达17.7亿美元。特斯拉太阳能屋顶利润较高,假设净利率8%,对应每年净利润1.42亿美元。
投资建议
太阳能屋顶是未来光伏差异化竞争的重要方向,市场空间巨大,产品溢价能力突出,利润水平较高。建议关注对于该细分市场有业务布局的企业,以及太阳能屋顶先行者特斯拉的相关供应链企业。
风险提示:市场对于新产品接受程度不高、疫情影响光伏屋顶业务进展

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